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怎么读 每张卡是该大类等权指数（成员日收益等权合成）的四项状态，回答「这类资产现在处在什么位置」。 拥挤度是 60 日收益在过去一年分布中的分位——它和动量方向可以背离： 动量还在涨但拥挤度已到 0.9 以上，说明这波涨幅在历史上已属罕见，继续追的赔率变差。 vs EMA 是相对均线的偏离百分比，正值在均线上方。

怎么读 八个模式是七维度的组合筛选，不是打分。上排两个是建仓候选（A 多头、B 空头）， 下排是警戒与观察（C 过热过冷、D 低波高波）。 有优先级屏蔽：命中「多头过热」的标的不会同时出现在「完美多头」里，警戒覆盖建仓。 → 大部分格子为空是常态；同一标的出现在多个格子时，先看警戒类。

怎么读 横轴 RS-Ratio 是相对强弱（与同类基准比），纵轴 RS-Momentum 是强弱的变化速度。 顺时针从改善（左上）→ 领先（右上）→ 转弱（右下）→ 落后（左下）循环。 尾迹是近 8 期轨迹，方向比位置更重要——从左上向右移动的是刚起势，从右上向下的是动能衰减。 基准为池内等权指数，因此衡量的是「相对同类平均」而非绝对强弱。

怎么读 趋势强度是 7 个独立布尔条件的净差，范围 −7 到 +7，刻意不合成加权分—— 与 CFTC 页「五类证据逐一计数」同一原则，合成会掩盖是哪几条不满足。 右侧 σ20 把 20 日收益除以自身波动率，让不同波动特性的资产可以横向比较： σ 值 2.0 意味着这波涨幅相当于自身两个标准差，比单看百分比公平。

怎么读 大类等权指数之间的滚动相关系数。最值得盯的是股债那一格—— 长期为负时债券能对冲股票下跌，由负转正意味着两者同涨同跌、传统组合的分散化失效， 2022 年那轮就是典型的范式切换。格子里的小字是相对上一个窗口的变化， 变化方向比绝对水平更有信息量。用大类而非逐标的，是因为 57×57 的矩阵无法阅读。

怎么读 五个因子各有可观测代理（见每行灰字），回答「最近的行情是哪个因子在主导」。 z 是近 20 日变化相对自身历史的显著度，绝对值最大的即当期主导因子。 下方是把各大类日收益回归到五因子日变化上的标准化 beta 与 R²—— R² 明示了有多少没被解释，低 R² 说明该大类当前主要由因子之外的力量驱动。 注意因子之间存在共线性（美元与铜金比常同向），单个 beta 不宜孤立解读。

怎么读 按 52 周分位找出站在历史极端位置的标的。第三列的「背离」最值得看： 价格在 52 周高位但近 20 日动量转负（高位失速），或价格在低位但动量转正（低位回升）—— 位置与动量指向相反，往往出现在转折附近，比单纯的「最高 / 最低」信息量更大。